Forventet Forvalter Re-Alignment Etter UCITS IV Implementation

Med ikrafttredelsen av UCITS IV (foretak for kollektiv investering i omsettelige verdipapirer) i juli 2011, er en ting sikkert – fondsforvaltere i EU har hatt for å utvikle seg med rask endring regulatoriske miljøet. Og hvis fortid respekt for UCITS-fond i andre deler av verden som Asia er noe å gå etter, er det bare et spørsmål om tid før de standarder som er skissert i det nye direktivet bli de facto beste praksis i markeder utenfor EU.

Noen endringer er definert i UCITS IV som passporting og master-mater strukturer er valgfritt, mens andre liker den KIID (nøkkelinformasjonen) er obligatoriske. Derfor har kollektive investeringsordninger måtte veie kostnadene og fordelene ved å implementere obligatoriske bestemmelser versus inkludert tilleggsavsetninger for å definere sin etterlevelse veikart.

Mens prosessen for å etterkomme ny regulering (UCITS IV eller på annen måte) er aldri identisk mellom to institusjoner i samme bransje, er det alltid visse trender som man kan forutse vil slå rot. Samlet sett vil målet om eventuelle organisatoriske endringer som fondsforvaltere innlate seg på under UCITS IV dispensasjon sannsynlig være rettet mot ikke bare å sikre mer effektiv rapportering, men også å dra nytte av de nye synergier og muligheter UCITS IV er bundet til å presentere.

Følgende er bare noen av tingene du kan forvente fra kapitalforvaltningsfirmaer som de prime deres datavarehus for de nye rapporteringskrav.

Standardisering av produkter og Cross-Border Product Distribusjon

En av UCITS IV &'; s viktigste målene er fremme standardisering av kapitalforvaltning og kollektiv investeringsordning regulering i EU - et forslag som er antas å ha stor grad sviktet under sin forgjenger. Som det nye direktivet faller på plass, vil forvaltere ser på å konsolidere og effektivisere sitt produkttilbud for å skape større porteføljer som kan dra mer ut stordriftsfordeler. De vil også være opptatt av å revurdere interne prosesser og deres datavarehus for å identifisere den optimale driftsmodellen.

For eksempel kan forvaltere velge å konvertere flere vanlige UCITS-fond i sitt produkttilbud til matere for en master fond. Ved å gjøre det, vil forvalteren være å delegere forvaltningen av materen &'; s portefølje til master. Separate fond i ulike EU jurisdiksjoner kan bli slått sammen til ett internasjonale UCITS og dermed gjøre tilbakevendende oppgaver som å utstede kiids så mye enklere å gjøre. Det vil bety at mye mindre data og rapporter for store fondsforvaltere å bekymre seg for å trekke ut fra enterprise risk datavarehus med henblikk på myndighetsrapportering.

Mens du gjør disse endringene selv, vil kapitalforvaltere må forsiktig trå den potensielt skadelig skatt minefelt (herunder muligheten for dobbeltbeskatning) som følger med porteføljen konsolidering og grenseoverskridende midler. Tross alt, UCITS IV ikke endre eller overstyre skattelovgivningen i hvert medlemsland i EU.

Naturligvis investorer vil bli mer tiltrukket mot å kjøpe inn midler som ikke kommer med straffende beskatning eller andre kostnader. For å unngå forvirring, utilsiktet feiltolkning og feil, må fondsforvaltere konstatere at bedriften datavarehus fanger opp alle relevante skatte vinkler for å sikre slutt regulatoriske rapporter og investor dokumenter er pålitelig.

Delegering av aktiviteter og funksjoner til tredjepart

Det nye reguleringsregimet vil være en mulighet for forvaltere å revurdere sine prosesser, aktiviteter og funksjoner i sammenheng med deres forhold til eksterne tjenesteleverandører. Mens prosesseffektivitet og kostnadsbesparende vil spille en rolle i å avgjøre hvilke prosesser gå ut og hvilke som forblir i huset, vil den største faktoren være i landet regulering. Enkelte EU-land har lover som bestemmer hvilke prosesser en forvalter kan av lasten til en tredjepart og hvilke funksjoner som må forbli i huset.

Det som er klart, er at ingen EU-land vil tillate en kapitalforvaltningsfirmaet å outsource så mye av sine prosesser og funksjoner i den grad at det blir litt mer enn en postadresse. For eksempel, har en risiko datavarehus og påfølgende rapporter overvåket av en annen enhet enn den fondsforvalter er ikke noe noen land regulatorer er sannsynlig å enkelt avstå til.

Fleksibilitet i Bosted Land

Gjennom ledelsen passporting bestemmelsen i UCITS IV, kan kapitalforvaltningsfirmaer hørende i ett EU-land overvåke et UCITS-fond i et annet EU-land. Som fondsforvaltere flytte for å etterkomme det nye direktivet, kan nå være det perfekte tidspunktet for forvaltere å vurdere om deres nåværende bosted landet gjør best business, skatt og rapportering forstand. Faktisk har lave skatter vært en av de viktigste grunnene til at Malta, Luxembourg og Irland synes å være å tiltrekke betydelig interesse fra fondsforvaltere som foretrukne land av bosted.

I tillegg gjør det lettere den nye forskriften i forlengelsen for en forvalter å outsource visse funksjoner og aktiviteter til en tjenesteleverandør i et annet EU-land. Imidlertid vil en slik grensekryssende outsourcing fortsatt være gjenstand for landspesifikke begrensninger.

Ikke-EU forvaltere til å benytte seg UCITS IV Fordeler

UCITS merkevaren har fått betydelig trekkraft utenfor Europa Union og spesielt i både modne og fremvoksende markeder i Asia. Det er derfor USA-baserte forvaltere forventes å satt sine øyne på Europa som de søker å utnytte fordelene som presenteres av ikke bare grenseoverskridende distribusjon av UCITS-porteføljer innenfor EU, men også å bruke sin forvaltning av et UCITS-fond som en klarert inngangspunkt til de raskt voksende asiatiske markedene.

Men USA-baserte forvaltere er usannsynlig å være de eneste som leter etter et fotfeste i et integrert europeisk union kapitalforvaltning markedet. Den stadig mer innflytelsesrike asiatiske og søramerikanske-baserte fondsforvaltere oppsatt på å spre sine vinger til EU-markedene vil ønske å utvikle UCITS IV-kompatible kjøretøy for å målrette det europeiske markedet, og bruke dette til å bygge sin merkevare blant europeiske investorer. Merkevaren anerkjennelse vil da fungere som en bro for europeiske investorer som er opptatt av å investere i godt regulert, men ikke-UCITS-fond i Asia og Sør-Amerika
.