Investment Company Act of 1940: Sikrer definisjons Unntak Investment Company Registration

Investment Company Act og ikke-offentlige Offerings

Investment Company Act of 1940 (“ ICA &'; 40 &";) gir for to unntak fra registrering for hedgefond etter § 3 (c) (1) og 3 (c) (7), som begge krever at tilbudet av kommandittandeler /verdipapirer under en slik Seksjon være ikke-offentlig i naturen. Men ICA &'; ikke 40 ikke definere hva som utgjør en “. Notering &"; I stedet, når Securities and Exchange Commission vedtatt forordning D, gjorde det klart at et tilbud som er i samsvar med § 4 (2) eller regel 506 under Securities Act av 1933 (“ Securities Act &";) er kompatibel med ICA &'; 40 .

Hva som utgjør en Public Offering

Regel 502 (c) definerer en offentlig emisjon som noe annonse, artikkel, varsel, eller annen kommunikasjon i noen avis, et magasin eller lignende media samt radio- og TV-sendinger. Enhver form for massekommunikasjon, slik som “ blind &"; utsendelser, avisannonser, pressemeldinger, spam e-post, etc. er også dekket. I tillegg inneholder definisjonen noen seminar eller møte der deltakerne har blitt invitert av generell oppfordring eller reklame

Dessverre, forbudet mot generell oppfordring og reklame er etter sin art iboende subjektive fordi det avhenger av “. Facts- og-omstendigheter &"; rundt et offer, som ofte er uklart

For eksempel nevne et privat fond i et intervju med en publikasjon kan anses som en form for generell oppfordring, selv om fondet &'; s. lederen hadde ingen intensjon om å fremme fond; derfor mange ledere er nøye med å unngå spesielt nevne eventuelle fonds navn eller detaljer i intervjuer eller pressemeldinger

Pre-eksisterende forhold Krav

Historisk har SEC tolket Rule 502 &'; s. forbud på generell oppfordring eller reklame for å kreve fondet utsteder å ha hatt en saklig sammenheng med den potensielle kjøperen før oppstart av tilbudet, omtales ofte som en “. pre-eksisterende forhold &"; Dette forholdet er viktig for at utsteder å være klar over og vurdere de økonomiske forholdene og raffinement av den potensielle kjøperen før tilbudet er gjort.
En av de vanligste måtene pre-eksisterende forhold Kravet kan oppfylles gjennom en tidligere investeringer eller andre forretninger med den potensielle kjøperen. I tillegg kan forholdet bli opprettet ved at potensielle kjøpere svare på et spørreskjema som gir utsteder med tilstrekkelig informasjon til å vurdere kjøperne &'; raffinement og økonomiske forhold. I alle tilfelle, innebærer en pre-eksisterende forhold vanligvis minst en viss grad av kontakt mellom utsteder og den potensielle kjøperen før emisjonen.

Også, til en viss grad en pre-eksisterende forhold må foreligge mellom utsteder og eventuelle tredjeparter gjennom der utstederen håper å gjøre et offer; dette inkluderer scenario der en utsteder gjør en masseutsendelse av informasjon om en rettet emisjon til megler-forhandlere, advokater, regnskapsførere, eller andre fagfolk, med hvem utsteder har ingen pre-eksisterende forhold, for omfordeling av disse tredjepartene til sine kunder .

Bruk av Internett

Et nettsted opprettet av en utsteder kan samle inn spørreskjema fra potensielle investorer, og ved de potensielle investorer blir kvalifisert som “ akkreditert investorer, &"; gi disse potensielle investorer med et passord slik at de kan få tilgang til private fond informasjon på nettstedet. Men i slike situasjoner, kjøp kan bare gjøres 30 eller flere dager etter at potensiell investor anses å være kvalifisert.

Judicial omtale

De vanligste faktorene som domstolene har sett på å bestemme enten et offer ble offentlig inkluderer: antall kjøpere; raffinement av kjøperne; om en pre-eksisterende forhold hadde blitt dannet; enten kjøpere kan få tilgang til informasjon direkte fra sjefen, og; forholdsregler tas for å hindre innkjøpere fra videresalg deres interesser. For å beskytte en &'; s selv fra rettssaker, bør lederen bygge en en-til-en forhold med hver kjøperen, foreta en foreløpig gransking av kjøperen &'; s evne til å ta den økonomiske risikoen som er involvert i å anskaffe en interesse, og alltid gjøre seg tilgjengelig til kjøperen for ytterligere informasjon og forespørsel.

Formidling av PPM

En av de beste måtene en forvalter kan opprettholde privat karakter av deres tilbud er gjennom
kontrollere spredning av fondet &'; s rettet emisjon memorandum (“ PPM &";). Hvert eksemplar av PPM overføres av sjefen til en investor bør være nummerert og lederen bør holde en oversikt over alle mottakere. Potensielle investorer bør bli minnet om at formidling av PPM til andre investorer er forbudt. I tilfelle at en investor ikke bestemmer seg for å investere i fond, bør lederen be om at PPM bli returnert til fondet.

Forbehold om Communications

Det anbefales at en ansvarsfraskrivelse vesentlig lignende den nedenfor festes til alle skriftlige kommunikasjonen med kundene, uavhengig av format:
DENNE [COMMUNICATION] er sendt til deg på konfidensiell basis kun i forbindelse med din vurdering av en investering i kommanditt INTERESSER IN [FONDET]. GRUNN TIL KONFIDENSIELT natur denne [COMMUNICATION], kan bruken for andre formål medføre alvorlige juridiske konsekvenser. Følgelig DENNE [COMMUNICATION] IKKE KAN gjengis helt eller delvis, og kan ikke være levert til noen PERSON (annet enn din finansielle rådgiver) uten skriftlig SAMTYKKE TIL [GENERAL PARTNER]
.