Financial Industry Regulatory Authority ("FINRA") Begrensninger i New Issues

FINRA Regel 2 790
FINRA Regel 2 790 er ment å beskytte integriteten til den offentlige emisjonen system ved å plassere betydelige begrensninger på en megler-forhandler &'; s evne til å kjøpe eller holde visse emisjoner eller selge dem til favoriserte klienter eller visse andre personer som kan lede fremtidige virksomhet til megleren-forhandler. Selv om de fleste fondsforvaltere ikke er megler-forhandlere, kan Regel 2 790 direkte eller indirekte påvirke en forvalter &'; s eller dets ansatte og' investeringsvirksomhet.

Bruk av Regel 2 790
Regel 2 790 gjelder alle børsnoteringer av egenkapitalinstrumenter, inkludert utenlandske tilbud. Men Rule 2790 gjelder ikke for følgende typer tilbud:

Sekundær eller “ oppfølgings &"; offer;
Gjeld tilbud (om ikke de er investment grade),
Investment-grade aktivasikrede verdipapirer;
Offerings henhold til ulike unntak under Securities Act av 1933if de
papirene er « begrenset &" ;;
Tilbud av statlige og kommunale verdipapirer;
interesser i en vare pool;
Rights tilbud, utveksle tilbud eller har hjemmel i en fusjon eller oppkjøp,
Aksjer i selskaper registrert investering, og;
American Depository Receipts (ADR) registrert på Form F-6 som har et forhåndsdefinert markedet utenfor USA

Begrensede Personer
Regel 2 790 pålegger en rekke restriksjoner på en megler-forhandler (eller person tilknyttet med det) fra å selge aksjer i en emisjon til visse “. begrenset personer &"; Disse kompliserte restriksjoner ofte påvirke i hvilken grad en fondsforvalter søker eller er i stand til å kjøpe nye problemstillinger

«. Begrensede personer &"; generelt omfatter enhver person med fullmakt til å kjøpe eller selge verdipapirer for et investeringsselskap, investeringsrådgiver, eller andre kollektive investeringskonto (for eksempel et hedgefond eller investering partnerskap), inkludert hedgefondforvalterne.

Drift av Rule 2790
Ved anvendelsen av disse restriksjonene, Regel 2 790 dekker ikke bare direktekjøp av « begrenset personer, &"; men også kjøper av kontoer eller fond der individene kan ha interesse. Men Rule 2790 ekskluderer en rekke fond fra sin dekning, herunder pensjonsordninger lagt ERISA som er kvalifisert i henhold til § 401 (a) i Internal Revenue Code of 1986, som kan kjøpe nye saker med mindre sponsor av pensjonsordning er en megler-forhandler selskapet. I tillegg kan det statlige og statlige ytelsesordninger og kirke planer under § 414 (e) av IRC kjøpe nye problemstillinger.

Andre regulatoriske spørsmål
I tillegg til de FINRA regler, kjøp av nye problemstillinger av hedgefond og andre private midler kan øke andre juridiske og regulatoriske spørsmål. En viktig bekymring er at disse kjøpene bli ganske tildelt av fondsforvalter. Dessuten har både SEC og FINRA tett gransket og godkjent megler forhandlere &'; salg av nye saker til bestemte investorer -typically hekk funds- som eksplisitt eller implisitt enige om å kompensere megler-forhandler med handler på oppblåste provisjonssatser (eller med handler i store mengder). Tilsvarende ville regulatorer sannsynlig vise et eksplisitt eller implisitt enighet av en forvalter til å kjøpe enkeltaksjer i ettermarkedet (dvs. trading markedet for aksjene etter en offentlig emisjon slutter)-kjent som “ ladde &"; eller “ tie-ins &"; - som en form for markedsmanipulasjon, siden det ville kunstig blåse opp ettermarkedet prisen på aksjen
.