Investment Performance Evaluation revurderes: Part Two

The Working Capital Model (WCM) ser på investeringsresultater annerledes, mindre følelsesmessig, og uten en hel masse bekymring for kortsiktige markedsverdi bevegelser. Markedsverdi ytelse evaluering teknikker blir bare brukt til å analysere peak-to-peak markedet sykkelbevegelser enn betydelige tidsperioder.

Sikkerhet markedsverdier er brukt til kjøp og salg beslutninger. Arbeidskapital tallene brukes til beregninger aktivaallokering og diversifisering. Portefølje arbeidskapital vekst tallene brukes til å evaluere mål rettet beslutninger over korte tidsperioder.

WCM sporing teknikker hjelpe investorer fokuserer på langsiktige vekst produsenter som salgsgevinster, utbytte og renter --- de tingene som kan holde arbeidskapitalen linjen (se Part One) går stadig oppover. Basen inntekt og kumulative realiserte salgsgevinster linjene er de viktigste WCM vekstmotorer.

Vennligst referer til tabellen i kapittel 7 i The Hjernevask av den amerikanske Investor: The Book at Wall Street ikke ønsker deg til å lese, eller søk Working Capital Model.

Base Inntekt Linje sporer de totale utbytte og renteinntekter hvert år. Det vil alltid bevege seg oppover hvis du administrerer din egenkapital vs. obligasjonsaktivaallokering riktig. Uten tilstrekkelig basisinntekt. 1) arbeidskapital vil ikke vokse normalt i løpet av korreksjoner og 2) vil det ikke være nok kontantstrøm til å dra nytte av nye investeringsmuligheter

Jo tidligere du begynner å spore pålitelig basen inntekt, jo raskere vil du oppdage at din pensjon komfortnivå har lite å gjøre med porteføljens markedsverdi.

Netto realisert salgsgevinster linje reflekterer historiske handelsresultater, og er mest viktig i de tidlige årene av porteføljen bygningen. Det vil direkte gjenspeile sikkerhetskvalifikasjonskriteriene du bruker, og fortjenestefull reglene du benytter. Hvis du bruker investeringsgrad verdiaksjer og WCM kjøpe /selge disipliner, vil du sjelden har en nedgang i denne viktige tall.

Et eventuelt overskudd er alltid bedre enn tap, og med mindre utvalgskriteriene er egentlig altfor konservative, vil det alltid være noe der ute verdt å kjøpe med inntektene. Selvfølgelig bør salgsgevinster veksten akselerere i stigende markeder, og kostnadsbasert allokering forsikrer at slike gevinster legge direkte til fremtidige basen inntektsvekst.

Vær oppmerksom på at en urealisert gevinst eller tap er like meningsløst som kvart-til-kvartal bevegelse av en markedsindeks. WCM er en beslutningsmodell, og gode beslutninger skal produsere netto realisert inntekt

En annen viktig detalj:. Uansett hvor konservative utvalgskriteriene, en sikkerhet eller to er bundet til å bli en taper. Ikke døm dette ved Wall Street popularitet indikatorer, tealeaves eller analytiker meninger. La det grunnleggende (fortjeneste, S & P rating, utbytte action, etc.) sende opp de røde flaggene. Markedsverdien kan bare ikke være klarert for en bit-the-bullet avgjørelse --- men det kan hjelpe.

den totale porteføljen Markedsverdi linjen vil følge en ujevn bane, stadig bor under Working Capital. Hvis du observerer kartet etter et marked syklus eller to, vil du se at arbeidskapitalen, netto realiserte salgsgevinster og Base inntekt linjene gå jevnt oppover uansett hva markedsverdien gjør!

Du vil også legge merke til at lows i markedsverdien begynner å skje over tidligere høyder --- men dette kan ta flere sykluser for å utvikle. Det er betryggende å vite at selv om markedsverdien bevegelser er ikke kontrollerbar, de WCM vekst motorene er. Vi kan aktivt forvalte en portefølje å produsere økende basen inntektsnivå, og vi kan konservativt velge og overvåke våre aksjer for å sikre at alle rimelige fortjeneste er brakt til bunnlinjen.

Markedsverdien linjen skal aldri være over arbeidskapital linje, unntatt noen ganger i 100% porteføljene. Når det blir tett, bør en større bevegelse oppover i netto realiserte salgsgevinster forventes. Hvis det ikke har, du har blitt grådig --- la ingen fortjeneste gå urealisert må bli suksess mantra!

Studier viser nokså tydelig at det store flertallet av urealisert gevinst til slutt førte til Schedule D som realisert tap --- og dette inkluderer potensielle fortjenesten på de kjedelige papirer plassert i inntektssiden din portefølje.

En annen bruk for markedsverdi: Når den linjen er på eller nær en all time high, se deg rundt for et verdipapir som har falt til et under investeringsgrad S & P rating, og bite den kule. Tap taking bør gjøres sakte, og nedgradert verdipapirer skal være den første til å gå.

Hva er annerledes med denne tilnærmingen, og hvorfor er det ikke mer high tech? Det er ingen omtale av en indeks, en gjennomsnittlig, eller sammenligninger med alt unntatt gyldige forventninger basert på verdipapirer og markedet sykluser. Det vil få deg hvor du ønsker å være uten skudd som oppfordrer uproduktive transaksjoner, tåpelige spekulasjoner, og uhelbredelig misnøye.

I WCM, markedsverdien er brukt som en forventning Sende og en handling indikator for porteføljeforvalter . De fleste investorer fokuserer på markedsverdi og markedsindekser ut av vane. Markedsverdier, realistisk, er verken dårlig eller bra. Du må gå utenfor markedsverdien vs. noe boksen, og fokusere på mulighetene for vekst som sikkerhet prisendringer gi.

Alle resultatvurdering linjene trenger å bli behandlet som læringsverktøy i stedet for knoke slappers, og de trenger å bli sett på som inter-avhengige stykker av veikart til måloppnåelse. Men det er en mer linje for å legge til i diagrammet.

The Net investert kapital Line er pulsen din investeringsplan, og det bør slå de fleste raskt i de tidlige årene av porteføljen bygningen. Steady innskudd forsikrer at mulighetene ikke er savnet, og at basen inntekt oppnår nivåene som trengs mange år i fremtiden. De fleste investorer innskrenke sine innskudd i dårlige markeder --- en stor feil i dommen.

Pensjons fase av investeringsplan skal være basert på en 70% eller lavere uttak av basisinntekt. I skatte-utsatt planene, 70% nivå inkluderer Uncle Sam del. Gotcha! Med det disiplin på plass, vil base inntekt linje fortsette å vokse med en hastighet på over de nyeste inflasjonsnivå
.