Investment Performance Evaluation revurderes: Part One

Det spiller ingen rolle hva linjer, tall, indekser, eller guruer du tilber, du bare ikke kan vite sikkert hvor aksjemarkedet går, eller når det vil endre retning. For mye investor tid og analytisk innsats er bortkastet å prøve å forutsi kurskorreksjoner --- enda mer blir sløst bort sammenligne portefølje markedsverdier med en håndfull av urelaterte indekser og gjennomsnitt.

Årlig kvartalsvis, månedlig, investorer granske resultatene deres, formulere coulda og shoulda tallet, og bestemme hvilke nye gimmick å prøve under neste evalueringsperioden. Min kortsiktige resultater visjon er annerledes. Jeg ser en haug med Wall Street fett katter, ROTF-LOL, mens investorene slå seg sanseløs over hva du skal endre, selge, kjøpe, re-allokere, eller justere for å gjøre sine porteføljer oppføre seg bedre.

Hvorfor har ytelse evaluering blitt så viktig på kort sikt? Hva skjedde med langsiktig planlegging mot spesifikke personlige mål? Når det bli moten å tenke på investeringsporteføljer som sprintere i et løp med en tåkete rekke indekser og gjennomsnitt? Hvorfor er mestere i universet rulle på gulvet i latter?

--- Fordi en ulykkelig investor er Wall Street beste venn.

Ved å vektlegge kortsiktige resultater og skape en sann konkurranseutsatt miljø, veiviserne garantere at flertallet av investorer vil være fornøyd om noe, det meste av tiden. I prosessen, skaper de et umettelig behov for en endeløs rekke produkt panaceas og trendy spekulasjoner som regulatorer falle boble-år bak i tilsyn.

--- Din porteføljen må være unikt din egen, og i tråd med noen form for realistisk investeringsplan.

Jeg påstår at en portefølje av enkeltpapirer i stedet for en handlevogn full av one-size-fits-all forbrukerprodukter er mye lettere å forstå og administrere. Du trenger å fokusere på to lengre rekkevidde mål, men: voksende produktive arbeidskapital, og øke din base inntekt. Verken antallet er direkte relatert til noen av markedet gjennomsnitt, renteforventninger, eller kalenderåret.

En fokusert tilnærming beskytter investorer fra sine altfor normale reaksjoner på kortsiktige, angstfremkallende hendelser og trender, og samtidig fremme objektiv basert analyse som er mindre panisk, mindre konkurransedyktig, og mer konstruktivt enn konvensjonelle metoder. I motsetning til de fleste teknikker, gjenkjenner det viktigheten av inntekter generasjon som en langsiktig vekst enhancer.

Begrepene "arbeidskapital" og "base inntekt" er prinsippene i The Working Capital Model (WCM). Førstnevnte er rett og slett den totale kostnaden grunnlag av verdipapirer og kontanter i porteføljen, mens sistnevnte gjelder totalt utbytte og renter produksjon av porteføljen. Diskusjonen nedenfor er basert på den fullstendige WCM metodikk.

Hvis vi forene i våre sinn at vi ikke kan forutsi fremtiden (eller endrer det siste), kan vi gå gjennom usikkerheten mer produktivt. Vi kan forenkle porteføljen ytelse evaluering ved hjelp av informasjon som vi ikke trenger å spekulere om, og som er relatert til vår egen personlige investeringsprogram.

La oss utvikle en all-you-need-to-know diagram som vil hjelpe deg med å administrere din vei til investeringssikkerhet (måloppnåelse) i en lav strykprosent, ufølsom, miljø. Figuren har fem data linjer, og din ledelse objektiv portefølje vil være å holde tre av dem flytte oppover gjennom tiden

Vennligst referer til tabellen i kapittel 7 i "The Hjernevask av den amerikanske Investor:. The Book som Wall Street ikke ønsker deg til å lese ", eller søk Working Capital Model.

Arbeidskapitalen Line: Den totale porteføljen arbeidskapitalen skal vokse til en gjennomsnittlig årlig rate på mellom 5% og 12% pluss, avhengig av aktivaallokering og dagens rente. Høyere aksjeandel skal produsere større vekst i løpet av en fullstendig markedssyklus. Merk at dette stort fokus linjen er absolutt ikke et mål på markedsverdi.

Faktisk er markedsverdien linjen forventes alltid å spore sør for arbeidskapital. Hvis markedsverdien bryter gjennom, betyr det at det er urealiserte kapitalgevinster i porteføljen --- vil du ønsker å unngå dette scenariet. Denne linjen er økt med utbytte, renter, innskudd, og realiserte salgsgevinster og redusert med uttak og realiserte kurstap.

WCM er en investering-grade-bare metodikk, og det inkluderer teknikker som CULL nedgradert eller ikke-produktive verdipapir fra porteføljer på forhåndsdefinerte tidspunkter i løpet av markedssyklus. Således gjør høye kostnader basis uønsket ikke feilaktig påvirke langtids helningen av driftskapital linjen. Tilsvarende forsøk WCM å holde avgiftskoder basert avgjørelser ut av prosessen. For eksempel:

Forskyvning salgsgevinster med tap på god kvalitet selskaper blir mistenkt fordi det resulterer i et større fradrag i arbeidskapital enn skattebetaling selv. Tilsvarende unngå verdipapirer som betaler utbytte, og /eller betale flat-fee provisjoner på forhånd, reduserer inntekten compounding effekten at WCM forsøker å gi næring.

En fallende arbeidskapital linjen kan være veldig lærerikt. Hvis du opplever for mange store tap, er det et sikkert tegn på at du utvalgskriteriene er for spekulativ; du er ikke diversifisere riktig (eller i 2008 og 2009) som du ble utsatt av misguided føderale offentlige inngrep både før og under finanskrisen.

Overdreven tilbaketrekking aktivitet, uansett grunn, reduserer mer enn bare arbeidskapitalen. Det reduserer også gjeldende basisinntekt og stunts tidig vekst på både tall. Den langsiktige porteføljen og inntektsvekst behovsstyring av utgifter på et nivå under basisinntekt.

Hmmm --- Jeg lurer på om det ville fungere i Washington?

Steve Selengut
http://www.sancoservices.com
Professional Portfolio Management siden 1979 Anmeldelser Forfatter: The Hjernevask av den amerikanske Investor
Investment Instruction gitt gjennom Kiawah Golf Investment Seminarer
.