*** Moderne porteføljeteori Forutsetninger --- The Root Of All Evil

Ryktene sier at en gruppe økonomer ble sittende rundt sine superdatamaskiner en dag, røyke en "pot-pourri" av perfekte statistikk, da de kom til ganske-lett-å-støtte konklusjonen at ikke for mange profesjonelle forvaltere var i stand til å "slå markedet gjennomsnitt" konsekvent.

Med riktig statistikk (og allment aksepterte forutsetninger) dette var en enkel dress av keiserlige klær å veve. Og med en klar publikum på både Wall Street og Main Street (ikke du bare hater det uttrykket), legges denne konklusjonen rammene for passiv investering mentalitet som har overkjørt markedene.

Bevæpnet med noen ganske imponerende teori, økonomene "poipetrated" den aller første okkupasjonen av Wall Street!

Vi har nå flere avledede spillmekanismer maskert som vanlige aksjer enn vi har felles bestandene selv --- 'nuff sa på volatilitet. Så lenge derivative chips er i spill, vil det (høy volatilitet) kjøre casino.

Åpenbart var de MPT skaperne gang aksjefond investorer, på jakt etter noe bedre etter år med skuffende avkastning. Sanne, aksjefond ledere sjelden slå markedene --- men hvorfor? Og også sant, private, individuelle, porteføljeforvaltere sjelden klarer å slå markedet gjennomsnitt over betydelige tidsperioder.

aksjefond ledere ble dømt til å mislykkes på dagen at den første "selvstyrt" alderspensjon /spareplan ble laget. Denne overføringen av lederansvaret til uerfarne "hoved Streeters" stavet katastrofe fra få farten.

På omtrent samme tid, marked sykkel analytics (Peak-to-Peak, Peak-to-Trough, etc) ble vraket til fordel for en konkurransedyktig, kalenderår, veddeløpsbanen scenario.

Når det blir tøft, profesjonelle forvaltere ikke blitt selge ordens-tatt. Når boblene utvikle, de er "prospectusly" som kreves for å bli med lemen i sin rase opp til og over stupet. Open-end fond forvaltes av mobben, bokstavelig talt.

Uavhengige ledere (spesielt MCIM utøvere og CEF porteføljeforvaltere) har ingen push-pull forhold til mob. Forvaltningsregler brukes på økonomiske realiteter; sannsynligheter blir overlatt til statistiske mandag morgen QBs. Reelle ledere ringe skudd, tar overskuddet før mob panikk og velge gode kjøp mens den sykliske flukt er i gang.

sannsynligheten for å vinne innsatsen på Sannsynlig

MPT (Modern, lat om du vil, porteføljeteori) har andre feilaktige ideologier og forutsetninger i sitt DNA. Den ønsker investorer til å tro at kortsiktig vekst i portefølje markedsverdi er det være alt og avslutte alle av investeringsaktivitet, og at riktig justering av en rekke spekulasjoner er et akseptabelt investeringsstrategi.

etablering, utvikling og vekst av en portefølje inntekt komponenten er systemisk ignorert og overlatt til tilfeldighetene i MPT portefølje designprosessen, mens en all forbruker slaget utkjempes mot det enkle faktum av en ganske enkel å forholde seg til virkeligheten kalles markedssyklus.

Økonomer er bare naturlig uvillig til å innrømme at de kan verken forutse eller kontroll, eller takle markedet, rente, og konjunkturer samt en erfaren profesjonell investor bare må. De observerer og studerer de siste --- ledere, og faktiske investorer, opererer i nåtiden, og forholde seg til en ukjennelige fremtiden ved hjelp av regler og disipliner --- ikke sannsynligheter.

Men MPT arrangører, universitets finansiert økonomer, og Wall Street har dypere lommer enn små og uavhengige profesjonelle investorer. Muligheten til å lage alle slags verdipapirer (og teorier) fra løse luften er klart mer lønnsomt og mindre risikabelt (fra en rettssak perspektiv) enn å håndtere vanskelighetene med enkeltaksjer og obligasjoner.

Det er ingen reell Spørsmålet om utsiktene for markedsvolatilitet --- det er kommet for å bli. Det virkelige spørsmålet er hvordan man skal håndtere det lønnsomt. Den mest åpenbare løsningen er rask handel for moro og profitt, en konklusjon som de fleste lesere av denne artikkelen vil nikke hodet til.

Men på lang sikt, porteføljeutvikling Messig ser til en mer sikker pensjon eller annen objektiv, det er en ikke-MPT, kortsiktig trading løsning non --- en som omfavner både ekstreme volatiliteten og repeterende (hvis ikke forutsigbar) innholdet i markedet syklusen.

Market Cycle Investment Management, med sin kjerne aksjehandel disiplin og mandat "basen inntekt" vekstmekanismer, er en velprøvd sunn fornuft metodikk som ingen selv respektere økonom noensinne vil sette pris på.

KISS Prinsippet er bare ikke så sexy som standardavvik, korrelasjonskoeffisienter, Alpha og betaversjoner. Men grunnleggende investeringsprinsipper, anvendt med profesjonelle beslutninger og risikominimaliseringstiltak ferdigheter, har klart seg langt bedre uten MPT mumbo-jumbo enn de noensinne vil med den.

Og, for ordens skyld, er markedsvolatilitet ingenting å være redd for, egentlig --- bare ta det på
 !;