Tips til å forstå hvorfor markedene var urolig i første Quarter

Quarterly Sammenligning og diskusjon

I motsetning til forrige kvartal, den brede amerikanske rentemarkedet, målt ved Barclays Capital US Aggregate Index, var i den svarte for perioden, få ca. 0,4%. Langsiktige rentebærende obligasjoner gikk det verste, og high-yield (høyere risiko) segment av markedet fortsatte å vinne. Men til tross for denne økningen, rentemarkedet er tydelig viser tegn til bekymring for global gjeld og langsiktig økonomistyring; først og fremst i USA og enkelte andre land i Europa (Hellas, Portugal og Spania). I løpet av kvartalet i både februar og mars, ble vesentlige merknader og handlinger gjort av store obligasjonsmarkedene, særlig, Bill Gross i PIMCO, som er verdens &'; s største manger av obligasjoner.

I en februar outlook tittelen Devil &'; s Bargain, Mr. Gross hadde mange valg ord for Federal Reserve, andre sentralbanker, og Wall Street. Blant hans sitater var: “ For å rebalansere gjeldsbelastninger og re-equitize finansinstitusjoner (Wall Street) som burde ha visst bedre, sentralbanker (Federal Reserve) og politikere (Politikere) tar penger fra en klasse av aktiva holdere og gi det til en annen &"; En lav eller negativ realrente for en “ lengre tid &"; er den mest djevelske av alle politiske verktøy og aktivaklassen holder at det påvirker, eller enda bedre, “ infiserer, &"; er den lille saver, og institusjoner som forsikringsselskaper og pensjonskasser som holder langsiktige rentemidler. For å si det rett ut, er de robber sparere og ta penger i smug fra langsiktige aktiva holdere som er feil målefremtidig inflasjon.

På 9. mars annonserte Mr. Gross til hans aksjonær &'; s og andre markeds overvåkere at hans PIMCO Total Return Fund hadde komplett salgs alle sine amerikanske stats beholdning som utgjorde en svimlende salg på over $ 43 milliarder … og Han plasserer alt i kontanter. Han er ikke alene har det er allment rapportert og bekreftet at både kinesiske og japanske myndigheter har blitt systematisk redusere sitt eierskap av amerikanske statsobligasjoner og kjøper euro.

Alle amerikanske økonomiske sektorer, målt ved Russell 3000-indeksen, postet gevinster i kvartalet; Men gevinsten var mer dempet i forhold til forrige kvartal. Energisektoren ledet flokken, stiger 16,9%, etterfulgt av industri og helsesektoren sektorer, som steg 8,8% og 6,7%, henholdsvis. Som vi alle kan bevitne energipriser på pumpen og deres korrelere innvirkning på hyllen for varene er tydelig blir opplevd på forbrukernivå. Sektorene fattigste holdte var konsumvarer, Finans og Utilities, få 3,1%, 3,5% og 4,1%, henholdsvis.

Markets var volatile i kvartalet som et svar på en rekke globale hindringer. Politisk uro i Nord-Afrika og Asia drevet en økning i prisen på råolje igjen tvinge verden til å revurdere den globale tilbudet etterspørsel ubalanse for råolje som fortsatt både prekær og uavklart. En ødeleggende jordskjelvet og tsunamien rystet Japan, verdens &'; s tredje største økonomi, forårsaker en potensiell atomkatastrofe i dens kjølvann sikker på å forlate varig untold menneskelige, miljømessige og økonomiske konsekvenser. Til syvende og sist, koordinert innsats og tiltak fra sentralbanker rundt om i verden og den Group of Seven (G7) nasjoner bidratt til å stabilisere valuta- og finansmarkedene for nå. Innenlands, forble boligmarkedet svak som eksemplifisert ved rapporten for første kvartal fra KB Homes landets &'; s største homebuilder som er rettet mot førstegangskjøpere rapportert et større første kvartal tap enn forventet, og en 32% nedgang i netto ordre, et klart signal boligkrasjet er ikke over ennå. KB Hjem tapte $ 114 500 000, eller $ 1,49 en aksje i kvartalet. Konsensus anslått hadde vært for et tap på 27 cent per aksje. Inntekter og ordre stupte blant slumping etterspørsel etter nye boliger.

Videre har lønningene i USA ikke holdt tritt med inflasjonen (selv om det har vært noen oppmuntrende tegn til bedring i arbeidsmarkedet de siste to månedene); og bekymringer over den langsiktige virkningen av en betydelig budsjettunderskudd fortsatte å boble. I tillegg har Federal Reserve &'; s andre runde med kvantitative lettelser (QE2), som fueled markedet opptog og gjenopptakelse i investorer aktivt søker risiko, er satt til å ende i juni. Fed planlegger å gjøre en historisk enestående endring i april måned som styreleder Bernanke vil holde en pressekonferanse etter at styret &'; s neste møte i april for å gi avklaring på den skriftlige uttalelsen som er utgitt etter hvert slikt møte
<. p> Hva vil fremtiden bringe?

Gitt usikkerheten rundt amerikansk pengepolitikk og nasjonale og geopolitiske motvind, er det nyttig å holde fokus på en klar definisjon av dine investeringsmål, din toleranse for risiko og en hensiktsmessig tidshorisont og en disiplinert aktivaallokering politikk og metodikk. Siden mars 2009-low, har aksjer steget over 100% (akkumulert avkastning målt ved S & P 500-indeksen).

Jeg tror at markedene har vært drevet av investor optimisme og risiko søkende, samt billig og lettjente penger som følge av Federal Reserve &'; s pengepolitikk. Opprettholde disse eller høyere nivåer krever, etter min mening, real fundamental støtte som er ennå ikke klart. På grunn av den dype effekten av lavkonjunktur, vil en tilbakevending til bærekraftig vekst, full sysselsetting og en bolig utvinning være en langsom smertefull prosess. Tålmodighet og moderert forventninger til vekst, sysselsetting og sikkerhet kursstigning er nødvendig. Samt en vilje til å fortsette å lete utover typiske investering beholdning tilbys og mantraet &'; s. Gjentatt av både Wall Street og finanspressen, mens vi strever sammen for å implementere virkelig ulike porteføljer

I ordene Robert Rodriquez, administrerende direktør i $ 15000000000 First Pacific Advisors, som kalte de kommende 2008-09 krisene i 2007, “ The Fed politikk er en ussel, rendyrket angrep på sparere – og en fryktelige angrep på mennesker som er i eller i nærheten av pensjonisttilværelsen. Det &'; s høyden av galskap! Formålet med QE2 er å senke rentene og oppmuntre aktivum kursstigning, slik at forbrukeren balanser er forbedret, og det &'; s høyere tilbøyelighet til å bruke. Du trenger ikke bygge langsiktig, produktive ressurser ved å oppmuntre folk som overleveraged å gå ut og låne mer. Forbrukeren lagt mer gjeld til sin balanse mellom 2000 og 2007 enn i de foregående 40 årene &";.
.