Hvordan den amerikanske Federal Reserve mistet kontrollen over Mortgage Rates

Til tross for USAs Federal Reserve Board &'; s flittige forsøk på å stimulere økonomien gjennom året 2008 ved gjentatte ganger å redusere styringsrenten, den typisk korrelere tretti års gjennomsnitt boliglånsrente hardnakket holdt seg uendret gjennom første kvartal 2009 som om boliglånsrentene hadde med vilje ignorert styreformann Ben Bernanke &'; s tilsynelatende vanlige rentekutt kunngjøringer. Den uventede tap av Federal Reserve Board &'; s kontroll over boliglånsrentene hemmet sin evne til å stimulere boligsalget og stabil fallende boligverdier som ble drivkraften for nasjonen &'; s urolige økonomiske tilstand. For å fullt ut forstå hvordan boliglån klarte å skli ut av Mr. Bernanke &'; s leiekontrakten, er det nødvendig å først forstå egenskapene og sammenhenger av satsene og verdipapir kjøretøyer involvert

D-lånsrenten som den føderale statskassen. kostnader banker for midler er den renten som Federal Reserve Board kontinuerlig senket før det til slutt hvilte med en sats på 0,25% av første kvartal i år 2009. Det var en gang da denne prisen ble senket man kunne sikkert satse på at tretti års gjennomsnitt boliglånsrente vil følge etter. Det var logisk at hvis en bank lånt fra regjeringen til en lavere rente, kan det gi boligfinansiering til låntakere til rabatterte priser. Imidlertid er boliglånsrente ikke fullt så direkte manipulert av dukketeater strenger av Federal Reserve Board. I stedet er det tretti år boliglånsrente hovedsakelig påvirket av svingninger i den ti år Treasury obligasjonsrenten. Fordi de fleste tretti år boliglån er betalt av låntakere i løpet av de første ti årene av sitt lån, konservative verdipapir investorer velge mellom å kjøpe den relativt trygt tiårig statsobligasjon og en gang litt mer risikabelt boliglånsobligasjoner som består av mange tretti- år boliglån samles sammen. Det er dette svært konkurranse mellom prisen på statsobligasjoner og boliglån på verdipapirmarkedene at de fleste påvirker tretti års boliglånsrente.

Selv om statsobligasjoner gir vanligvis en relativt lav avkastning, representerer de en svært lav -risk investering fordi de er støttet av USA Treasury. Verdipapiriserte boliglån gående har gitt en noe høyere avkastning enn statsobligasjoner, men ble ansett for å være snevert mer risikable investeringer siden de er sikret med fast eiendom. Følgelig “ spre &"; mellom Treasury bond og pantesikrede sikkerhetsrenter har historisk sett vært rundt 0,75%, med boliglånsobligasjoner som representerer den høyere enden av spredning på grunn av den ekstra risikoen knyttet til dem.

Når eiendomsmegling verdier betydelig ned 2006-2008, ble risikoen forbundet med å kjøpe og holde boliglånsobligasjoner betydelig forbedret. For å motvirke denne oppfatningen av økt risiko, ble selgerne av verdipapiriserte boliglån tvunget til å tilby verdipapiriserte boliglån på høyere rente, slik at de ville fortsette å være attraktive for investorer. Av første kvartal 2009, spredning mellom statsobligasjoner og tretti år boliglån nådde en enestående 3,00%. Som et resultat, ble bankene tvunget til å tilby boliglån til låntakere med høyere priser for å kompensere for høyere avkastning de måtte gi til investorer på de sekundære låne- og verdipapirmarkedene

Så til tross for alt av Federal Reserve Board &'; s innsats i å redusere utlånsrenter til bankene i 2008, forble tretti års boliglån relativt uendret fra tidlig 2009. Federal Reserve hadde mistet all evne til å påvirke boliglånsrentene. I sin tur, tvang dette den føderale regjeringen &'; s hånd for å se til andre måter å simulere bolig- og finansielle næringer, som for eksempel å kjøpe hundrevis av milliarder av dollar verdt av boliglånsobligasjoner fra finansinstitusjoner selv. Denne ekstreme statlige tiltak har ofte blitt kalt en “ bank bailout &"; siden regjeringen motvillig kjøpt “ giftige eiendeler &"; at investorene var ellers villige til å kjøpe på det åpne verdipapirmarkedet

Enten regjeringen &'; s. investeringer i disse verdipapirer utgjør en suksess eller en fiasko gjenstår fortsatt å se. Dersom bolig verdier igjen setter pris før altfor mange flere låntakere standard på sine boliglån, kan regjeringen være i stand til å selge disse boliglånsobligasjoner for kjekk avkastning til investorer i fremtiden. Men hvis økte foreclosures fortsetter å oversvømme boligmarkedet med overdreven forsyning, den føderale regjeringen kan etter hvert lære hvor stor en pris det faktisk betalt for sin investering. Hvis disse potensielle tap på verdipapirer, kombinert med ytterligere forventet økonomisk stimulans utgifter, aldri utgjorde en manglende evne eller vilje på den delen av den føderale regjeringen til å innfri sine forpliktelser, selv statsobligasjoner kan begynne å se ut som en risikofylt forslag.
. &Nbsp ;